2016年10月29日 星期六

1929年大崩盤 (The Great Crash 1929)， 大蕭條時期的中國︰市場、國家與世界經濟（1929-1937[日]城山智子）

The Economist
The idea that the Wall Street Crash caused the Great Depression—a perception popularised by J.K. Galbraith in the 1950s—has gone out of favour in recent years



Have we forgotten the lessons of the Great Depression? The Great Depression is a natural template since the 2007-09 crisis and is generally perceived to be the worst economic crisis since the 1930s. But the problem with using historical examples is that there is rarely agreement on what history teaches http://econ.st/1zIrN60


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1929年大崩盤 (The Great Crash 1929) By 約翰．高伯瑞 (John Kenneth Galbraith)，
羅若蘋譯，台北：經濟新潮社出版社，2009

歷史上永恆的投資∕經濟經典
每次金融風暴，這本書就暢銷！
每個人都該了解這段歷史，因為人類的愚昧會不斷重演。
★美國《財富》雜誌、《紐約時報》、《聖路易郵報》、《大西洋月刊評論》一致盛讚！
　　《1929年大崩盤》這本書最早於1954年出版，此後在1955、1961、1972、1979、1988、1997年不斷再版，直到如今已有五十四年。作者高伯瑞是美國二十世紀經濟學界的代表人物，除了作者及書本身的重要性之外，還有一個能讓本書銷量維持不墜的理由：每一次它的出版，另一個可能發生的事件——另一個泡沫或是緊接而來的不景氣——就會激起大家對這段大蕭條和崩盤歷史的興趣，它曾引發一場慘烈的不景氣。
　　猖獗的投機。創紀錄的交易量。人們大肆購買資產，不是因為它們的價值，而是因為買方相信自己可以在短短的一、兩天，甚至幾個小時內脫手，迅速致富。樂觀主義和它所帶來的影響主宰了整個股票市場。然而這一切終將結束。股市的下挫總是比上漲來得突然。在1929年股市大崩盤之後，緊接而來的經濟大蕭條持續了十年之久。1929 ~ 1933年，國民生產毛額（經濟總產量）下降近30%。在1930年到1940年之間，只有1937年這一年的平均失業人數少於800萬人。1933年大約有1,300萬人失業，幾乎每四個勞工有一人失業。到1938年仍然有五分之一的人失業。
　　1929年的大崩盤和2008年的金融海嘯相似之處在於，政府在當時都知道該如何因應，但同時又都拒絕這樣做，只是一昧地向民眾信心喊話，宣稱經濟基本面健全，卻造成無可挽回的局面。深受其害的云云大眾無不猜測，金融危機後的發展是否要回溯到1930年的崩盤及之後的年代？而2009年初股市的回升究竟是經濟復甦的現象或只是一時的反彈？答案無從知曉，就如同高伯瑞在序言中所說的：「我不會去預測，只是提醒大家過去曾經如此鮮活地提醒我們的教訓，我在這本書中提出最後的忠告。」
　　而不願再被歷史的愚昧所左右的你我，該是時候停止猜測，好好認真抱讀高伯瑞所給的忠告了。
作者簡介
約翰．高伯瑞（John Kenneth Galbraith, 1908-2006）
　　美國二十世紀經濟學界的代表人物，曾任哈佛大學華伯格（Paul M. Warburg）經濟學講座名譽教授，擔任美國藝文學會（American Academy of Arts and Letters）、美國經濟協會（American Economic Association）主席。
1941 ~ 1943年：擔任美國物價管理局副局長。
1946年：杜魯門總統頒發自由勳章（Medal of Freedom）
1961 ~ 1963年：任美國駐印度大使。
1972年被選為美國經濟協會主席。
1997年獲得加拿大的羅伯特肯尼迪圖書獎的終身成就。
2000年8月：柯林頓總統頒發自由勳章。
2001年：獲頒Padma Vibhushan獎（印度第二高榮譽的公民獎），以表揚其對印度和美國之間經濟合作的貢獻。
　　高伯瑞生前共有31本著作，包括《不確定的年代》、《富裕的社會》、《1929年大崩盤》、《經濟學與公共目標》、《穿梭經濟時光》、《新工業國》、《經濟治國》、《親愛的總統先生》、《揭開皇后的面紗：造成現代亂象的經濟學迷思》等。
譯者簡介
羅若蘋
　　輔仁英國語文學系畢業，交大科管所學分班。現為專職譯者，譯著有《金字塔原理Ⅱ》、《要理財，先理債》、《超級業務都是這樣想的》、《萬里任禪遊》等70餘冊。

目錄

序言 九０年代的觀點
第一章 「夢幻、無窮的希望與樂觀主義」
第二章 應該有所作為？
第三章 我們信賴的高盛
第四章 幻想的暮光
第五章 大崩盤
第六章 越來越嚴峻的情勢
第七章 後果
第八章 後果（二）
第九章 因與果

序

推薦序
鑑往知今，貪愚永存！
　　高伯瑞（John K. Galbraith, 1908-2006）這本1954年出版，後來不斷重印，到他逝世前已發行了80萬冊的《1929年大崩盤》，它不是談1929年股市大崩盤的一本普通書，而是有它的原委、立意，以及後來的影響。
　　首先就本書的來龍去脈而言，人們都知道高伯瑞乃是學者從政型的經濟學家，民主黨小羅斯福總統的「新政」時代即已成了要角。戰後1952年，民主黨提名伊利諾州長史蒂文生（Adlai E. Stevenson, 1900-1965）與共和黨的艾森豪競選總統，高伯瑞即是史蒂文生陣營的主要人物，該次大選民主黨慘敗。在經過一陣心理創傷後，高伯瑞出版了《美國資本主義》（American Capitalism）一書，主要是探討美國經濟何去何從的嚴肅課題。該書成了當年暢銷書，後來總計售出40萬冊。除了出版該書外，高伯瑞還整合了一批哈佛學者，其中主要都是經濟學家，在民主黨前輩要人芬雷特（Thomas K. Finletter）家中定期聚會，對美國經濟未來的各種課題進行探討，並做為將來民主黨的經濟政綱。他們這群人，也就是美國民主黨史上所謂的「芬雷特小組」。後來1960年民主黨甘迺迪贏得大選，他的經濟「新疆界」主張，以及後來詹森總統的「大社會」政策，都和「芬雷特小組」有著密切的關係。
　　而就在「芬雷特小組」集會期間，1954年初，美國主要的《哈潑雜誌》約翰．費雪（John Fischer）向高伯瑞邀稿，因為當年已屆股市大崩盤25週年，他希望高伯瑞能在當年該刊的十月號寫一篇長文。由於當時美國尚無有關1929年股市大崩盤的專門著作，於是高伯瑞遂在好友（也是哈佛同事及民主黨要角，後來做到「美國歷史學會」會長）史萊辛格（Arthur Schlesinger, Jr.）的鼓勵下著手研究並寫作。結果，他並沒有替《哈潑雜誌》寫那篇長文，而是撰寫這本著作。因此，本書有著下述意義：
　　（一） 它是截至當時，真正重量級學者寫1929年股市大崩盤的第一本著作。
　　（二） 人們現在已知道，高伯瑞寫作，一般都至少要五易其稿、使其流暢、嚴謹而易懂。本書即有這樣的特性，而這也是本書一出版即佳評如潮，成為暢銷書的原因。
　　（三） 對高伯瑞的著作與思想有理解的人都知道，高伯瑞並非一般的經濟問題技術專家，而是有歷史觀、人性觀和價值觀的全視野經濟思想家。因此他在談1929年股市大崩盤時，其實是有解釋觀點的。他特別著重在貪婪投機文化的形成、當時有權有勢者的蒙昧樂觀及間接助長、金融體系「脫紀律化」所造成的投機氾濫，以及當時許多著名學者為股市造勢的媚俗表現。他的這些「以人為本」的價值前提，其實也貫串了他所有的其他著作。他的這些觀點，也等於是替後代人在談論1929大崩盤時定了調。高伯瑞談股市大崩盤，加上後來他的好友史萊辛格談新政，人們始對大蕭條時代有了全局的理解。
　　總而言之，《1929年大崩盤》不是一本一般性的著作，而是有警示意義的著作。研究股市史的人都知道，在人類史上，牛頓乃是最有名的受害人。當年英國有所謂的「南海泡沫」，牛頓當時在朋友的慫恿下買股，後來覺得不安而出脫，但股價還是一路狂飆，於是他又投入股市，但這次就再也沒有脫身的機會。牛頓所賠掉的金錢換算成現值，估計在台幣1億至1億5千萬元之間。他後來感慨地說：「我可以預測神祕天體的運行，但我不能預測人類貪婪的心靈！」
　　因此，貪婪總是會付出代價的。1920年代是美國樂觀輕快、甚至是輕浮的「爵士時代」，它的浮華投機所付出的代價則是整個大蕭條的代價。
　　而人類所犯的錯雖然不可能如原樣般重現，但卻會用一種有近親相似性的方式，以另一種面貌再來。過去20年的貪婪投機以及金融失控「脫紀律」，乃是金融海嘯及全球深度衰退的原因。迄至目前為止，全球究竟已否觸底？或者還有第二波衰退在前面等待？這些都是開放的問題。在這樣的時刻重讀高伯瑞這本著作，人們又怎能不格外感慨呢？
南方朔，文化評論者
2009年6月28日


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大蕭條時期的中國︰市場、國家與世界經濟（1929-1937） CHINA DURING THE GREAT DEPRESSION:Market.State,and The World Economy,1929-1937

1930年代的經濟大蕭條是一次全球性事件，它深刻地影響了中國現代歷史。由于當時各國都已紛紛擺脫銀本位，世界貨幣體系由金本位主導，而中國是當時世界 上幾乎唯一仍采用銀本位的國家，因此當世界上其他國家作為商品的白銀價格發生波動。就會對中國的金融和經濟生產帶來直接的沖擊。

本書通過長江中下游地區棉紡業、繅絲業在大蕭條中的表現具體演示了這種傳導效應。當終于無法承受這種；中擊之時，國民政府不得不積極地進行幣制改革，廢除 銀本位。這場由政府主導的幣制改革，從一開始就面臨著復雜的國際關系和嚴峻的國內經濟形勢的挑戰。盡管以擺脫銀本位的法幣改革初時頗見成效，但外匯儲備始 終不足、對財政金融管控不力，都為中國經濟後來更大的混亂埋下伏筆。

譯者的話
導 論
銀本位的中國︰國際貨幣體系的影響
大眾預期與金融危機
市場、政府和貨幣體系
中國與世界經濟的聯系︰兩次危機及其後
本書結構
上卷 通貨膨脹與自由放任的年代︰1931年之前的經濟趨勢
第一章 銀本位︰國際貨幣體系中的中國
中國的銀本位
作為貨幣或商品的白銀
作為白銀交易商的銀行︰平價與市場匯率
白銀價格及其對中國貨幣供應的影響
小結
第二章 工業化的到來︰長江三角洲地區的紡織業
棉紡業
繅絲業
小結
第三章 公司負債︰資本積累問題
資本積累︰企業家的初始問題
尋求貸款與銀行貸款合同條款
債務與公司管理
小結
下卷 蕭條年代，1931—1937年︰經濟與政治的轉變
第四章 農村崩潰
農產品價格的下降
農村地區的貿易狀況
農村金融機構的崩潰
農村的崩潰︰一個城市問題
小結
第五章 工業蕭條
繅絲業
棉紡業
小結
第六章 上海金融恐慌(1934—1935年)
城市繁榮的幻象︰1929年10月至1931年8月
銀行延誤清償︰1931年9月至1934年6月
上海金融恐慌︰1934年6月至1935年11月
小結
第七章 應對危機︰1935年11月的幣制改革
幣制改革的外交背景
1935年11月4日的幣制改革
從大蕭條中復蘇
小結2
第八章 成就與局限︰經濟政策與國民政府再考查
繅絲業的復蘇
棉紡業的復蘇
農村金融的重建
小結
結 論
銀本位與中國的工業化
貨幣體系的政治經濟學
中國與世界經濟
譯後記
於

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